美元面临中向抉择

　　日前公布的数据显示，日本5月所有产业活动指数经季调后月比上升0.4%，4月为月比上升0.8%；日本所有产业活动指数月比变化数据不包括农业、林业和渔业。日本6月贸易盈余年率下降88.9%，总额为1,386亿日元(12.8亿美元)；其中6月出口额为71,596亿日元，年率下降1.7%；进口额为70,210亿日元，年率上升16.2%；日本5月份对美国出口年率下降15.4%，对中国的贸易逆差为295亿日元，年率下降65.5%。

　　日本政府年度经济白皮书（White　Paper）指出，“日本目前经济增长暂停，工薪薪资增长也停滞，在这种情况下，进口价格水平上升不太可能引起物价广泛上涨”。白皮书表示，日本经济因国内因素陷入衰退的几率非常低，不过如果美国经济衰退时间延长，日本经济下行风险将提高，因为出口占日本实际GDP的60%以上。考虑到上述经济前景，预计日央行将在一段时间内维持基准利率0.5%不变。白皮书称，“日本政府希望日央行继续通过货币政策支持经济增长和物价稳定，近期CPI上升主要归因于石油和一些商品价格上涨，日本总体通胀仍然处于低位。同时，日本经济面临很多下行风险，日央行全面评估经济和物价形势并花费足够时间来评估总体经济状况是至关重要的”。白皮书还指出，日本经济抵御外部冲击的能力很低，例如，尽管美国次级债危机对日本单个企业的损害相对有限，但对日本总体金融市场的影响“很大”。日本次级债危机促使海外投资者减少对日本股市的投资，引发高价股下滑，这种现象证明“日本企业还没有做出必要的变动，以更好地适应全球经济”。白皮书表示，“有必要向海外企业开放日本市场，将日本企业置于全球竞争的环境之下，从而提高日本总体经济增长潜力”。

　　日本内阁府预计08财年实际增速为1.3%，之前预期2.0%；预计商业投资仅增长0.6%，之前预期增3.3%；强势日圆、疲弱的美国增速和高油价都是主要原因；消费者支出也仅增长0.1%，之前预计增长1.3%，因为食品和石油产品价格高涨；预计CPI增长1.7%，大大高于之前预期的0.3%。日本政府自新千年以来就反复承诺要在2011财年之前平衡预算。但内阁府目前表示，日本可能会在2011财年出现3.9万亿的基础赤字，约占GDP的0.7%。这意味着政府必须做出不受欢迎的增税或压缩本已紧张的预算。日本的公共债务约占GDP的150%，是G7国家中最糟糕的一个。但内阁府预计日本09财年经济增长会加速，增速为1.6%。该预期建立在全球经济复苏的乐观基调之上，向日本的企业和家庭注入活力。

　　由于石油和其它商品价格上升，日本6月年度核心通胀率加速至1.9%。与预期相符，该指数5月升1.5%，这是继1998年1月该指数上升2.0%以来，增幅最大的一次；东京地区核心CPI，比全国数据早一个月发布，7月同比增长1.6%，是自1998年3月增长1.7%以来增幅最大的一次。日本6月企业服务价格指数年率上升1.2%至95.5，为连续第23个月上升；企业服务价格指数衡量的是公司支付交通、广告、通讯和其他公司提供的服务的整体价格水平；由于能源和原材料价格上涨，超出企业商品价格，所以服务成本增速已经放缓，但是服务业的稳定增幅显示，部分服务部门已经开始将上涨的劳工成本和原油成本转移至服务价格，该指数以2000年的100为基准。

　　马来西亚央行周五宣布，维持隔夜拆款利率3.5%不变，但表示会采取适当的货币政策措施维护中期物价稳定，确保通胀不会威胁到长期经济发展前景。该央行预期，2008年平均通胀年率将在5.5-6.0%的区间内。马来西亚央行称，未来12个月内，随着通胀升温和经济增长放缓的风险加大，央行的首要任务将是避免经济从根本上放缓，和由此引起的高失业率。

　　中国中共中央政治局25日会议认为，中国下半年要把抑制物价过快上涨放在宏观调控的首要位置，保持宏观调控连续性和