上周初在利好指标的带领下，美元人气向好，市场积极认为，美元反弹行情有望延续。但周二开始，因核心通胀数据意外上升，美联储下调经济增长预期，强劲的德国Ifo数据以及油价再创历史新高的打压，美元大幅走软。尽管美联储会议纪要暗示美国将暂停降息周期，另有零星好于预期的指标陆续出炉，但美元支撑仍旧脆弱，油价频频创新高令市场担心美国存在滞涨风险，因此美元本周走势堪忧。

上周一北美早盘，受到美国4月谘商会领先指标强劲支持，美元指数探底回升，上涨触及73.00上方时段新高。但周二剔除了食品和能源后的核心生产物价指数季调后上升了0.4%，年率上升3.0%，为1991年以来最大年率升幅，这令美国经济前景堪忧。除了通胀忧虑外，原油价格高企以及美国股市急剧下挫等因素也对美元造成打压。欧元也受到德国生产者物价指数(PPI)升至20个月高位的支持。PPI数据上升强化了欧洲央行可能将在今年晚些时候升息的预期。

◎ 美元周三“连挨三记重拳” 兑欧元跌破1.58

上周三公布的德国5月份Ifo商业景气指数升至103.5，高于经济学家预期的101.9。该数据说明欧元区最大的成员国对其应对全球流动性紧缩、高油价以及欧元走强等不利局面的能力颇具信心，这打压美元兑欧元大幅下挫。

同时，隔夜美国原油期货价格也升至134.10美元/桶的记录新高，表明欧元区和美国均面临沉重的通胀担忧，加之分析师们预计在通胀压力持续加剧的情况下，欧洲央行将维持强硬立场，因此尽管美联储会议纪要暗示美国可能不再降息，但欧元相对美元仍拥有利率优势。

美联储上周三公布的4月30日会议纪要显示，美联储似乎将关闭进一步降息的大门。但美联储同时也下调了今年的经济增长预期，并警告通胀和失业率可能上升，暗示近期不太可能再降息。

◎ 美元支撑脆弱 滞涨忧虑突显

美国上周四公布的上周初请失业金人数少于预期，纽约时段美元兑欧元和日元扩大涨幅。但是因为市场的焦点仍然在原油价格居高不下对美国经济前景的打击上，分析师认为，该数据不大可能完全扭转美元前一个交易日以来的颓势。

美国原油期货周四涨至135美元/桶上方的记录新高，今年迄今油价已上涨40%，加剧了美国经济陷入滞胀的忧虑，这也令美元的支撑十分脆弱。由于美国陷入滞胀担忧加剧，纽约市场上周五美元全线下挫，美元指数本周也创下2个月最大单周降幅。

◎ 油价高企令美元后市走势阻力重重

分析师表示，如果下周原油价格继续刷新历史新高，将给美国通胀全面上升“火上浇油”，美元下周可能继续扩大跌幅，兑欧元甚至可能将跌至历史低点。

瑞银集团(UBS)的外汇策略师Manuel Oliveri表示，由于美元的命运与通胀担忧的关联增强，油价的有效下行对帮助美元寻获强势动力是必要的。

石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里(Abdalla Salem el-Badri)也承认油价上涨和美元疲软之间的联系。本周他在厄瓜多尔的讲话上指出，美元下跌帮助推动油价在这个"疯狂的市场"中上涨。

原油价格飙升以及总体通胀上行，对美国股市也造成损害，因为投资者担忧高通胀可能将削弱企业盈利能力。这也令下周美元面对低息货币日元也遭遇阻力。当美股下挫之时，套息交易平仓将提振低息货币，而打压美元。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers)高级货币策略师MarcChandler说道：“美元下周走势风险偏于下行。尽管对冲基金认为美元已经见底，但在当前原油价格疯狂上涨的局面下，它们不可能积极作多美元。”外汇分析师指出，欧元/美元下周可能将在1.56-1.60之间波动。

◎ 本周值得关注的经济数据及事件

本周一(2008-5-26)

新西兰4月贸易帐，英国5月未季调Hometrack房价指数，美国阵亡将士追悼日市场休市，英国春季银行假日市场休市

本周二(2008-5-27)

日本4月企业服务价格指数，德国第一季度季调后GDP终值，美国4月营建许可修正值，美国4月新屋销售，美国5月里奇蒙德联储制造业指数，美国5月达拉斯联储制造业产出指数

本周三(2008-5-28)

德国5月(调和)消费者物价指数初值，德国4月实际零售销售，欧元区3月季调后经常帐，欧元区3月直接投资与投资组合净流出，美国4月耐用消费品订单

本周四(2008-5-29)

日本4月季调后零售销售，瑞士第一季度就业率，德国4月ILO失业率，德国5月季调后失业总人数，美国第一季度核心个人消费支出物价指数修正值，美国第一季度实际GDP环比年率修正值，美国上周初请失业金人数(至0524)，美国上周EIA原油库存变化，美联储主席伯南克发表关键讲话

本周五(2008-5-30)

日本4月全国核心消费者物价指数，日本4月失业率，日本4月受薪者家庭支出，法国4月生产者物价指数，意大利5月消费者物价指数终值，欧元区4月失业率，加拿大3月GDP，加拿大第一季度GDP，美国4月个人消费支出物价指数，美国4月核心个人消费支出物价指数，美国5月芝加哥采购经理人指数，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值