中国继续增持美国国债

美国财政部网站数据显示，截至今年3月末，中国持有的美国国债余额为4906亿美元，仅低于今年1月末的4926亿美元，为历史次高水平。业内人士指出，在目前美元相对于欧元、人民币汇率下跌的大背景下，我国逆市而上增持美国国债属于理性行为。

而截至今年3月底，外国持有的美国国债余额为25196亿美元，而中国持有的美国国债余额为4906亿美元，中国仍是其第二大持有国，占比为19.47%，仅次于日本。

分析人士认为，中国持有的美国国债的绝对额之所以上升，主要和外汇储备总规模的迅速膨胀有关。央行最新资料显示，截至今年3月末，我国外汇储备余额为16822亿美元，同比增长39.94%。一季度国家外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。

美元资产转为其他币种意义不大

目前，次贷危机仍处于深化和扩展的过程中，中国持有的美国国债存量之所以没有下降。分析人士认为，主要原因是美元资产转为其他币种意义不大。首先，以美元计价的金融资产在全球金融市场上占有显著比重，如果一国央行要在全球市场上进行资产组合，美元资产就必然占据相当比重。

事实上，次贷危机除造成美元资产价值下跌外，也通过传染效应造成欧元、日元资产价值下跌，在这种情况下，把外汇储备资产从美元资产转为其他币种资产意义不大。另外，中国央行的行为完全与全球其他同行相一致。次贷危机爆发后，外国官方机构每月净购入的美国国债、美国机构债、美国企业债和美国股票都曾经一度缩水，然而从2007年12月起，外国央行对上述美元资产的净购买规模显著回升，目前已经几乎均处于历史峰值。

预示美元或将反弹

分析人士认为，我国继续增持美国国债，从另一角度反应出对美元未来走势的判断。外媒有报道称，欧洲央行极有可能在2008年下半年下调基准利率，而美联储的降息周期似乎已经结束，这意味着欧元与美元之间的息差极有可能显著缩小，美元对欧元汇率有望在2008年下半年反弹。

美国谘商会领先指标表明，尽管美国经济表现疲软，但迄今为止仍有望避免陷入衰退，提振纽约市场周一美元全线上涨，兑欧元自2周半低点反弹。尽管领先指标不是非常重要的数据，但投资者依然在此数据公布后大肆抛售欧元，推动美元兑欧元自低点强势反弹，反映市场作多美元热情仍然高涨。可见，目前在境外人民币NDF市场上也出现出美元对人民币汇率反弹的预期。在美元可能反弹的背景下增持美元资产，自然是一种理性行为。

来源：经济观察网

撰稿人：严钰