七国集团在4月声明中透露，各国财长更担心的是汇率急剧波动，而不是货币的相对价值。而以摩根大通美元期权隐含指数来衡量，美元的波动幅度正在减小。因此，寄希望于七国集团干预美元兑欧元今年9%跌势的交易商，可能要失望了。

各国财长反对波动率上升，就是因为汇率急剧波动将带来诸多不利影响，比如经济评估将因此变得困难、货币政策受到干扰以及留给企业透过减低成本予以应对的时间很短等。

美元期权隐含波动率在七国集团4月11日会议之后降至11.28%，在此前的3月17日，则处于和1995年七国集团干预汇市时同样的水平14.5%。全球两大外汇交易商德意志银行和瑞银指出，美元波动率下降意味着，尽管美元屡创新低，买卖货币以阻止美元跌势的可能性仍在下降。在七国集团华盛顿会议之前，包括摩根士丹利全球外汇研究主管任永力在内的很多分析师猜测，七国集团可能进行干预。

但现在，瑞银苏黎世外汇分析师Geoffrey Yu说道：“七国集团关注的是波动率而不是水平。如果美元缓慢下跌，则七国集团不大可能行动起来。”

◎欧元走强和美元走弱  欧元区和美国各得其所

欧元升值帮助抑制通胀，给欧元区带来好处。欧洲央行行长特里谢在4月15日表示，维护物价稳定非常重要。3月，欧元区15国通胀率上升到3.6%。这个增速是近16年最快的速度。德意志银行首席欧洲经济学家Thomas Mayer指出，欧洲央行如果希望推低通胀，则将不得不容忍欧元走强或者升息。而且，欧元升值是一个渐进的过程，不会导致欧洲经济崩溃。

而美元贬值则促进美国出口，给美国带来好处。根据美国商务部的数据，美国2月出口增加2%，创下1514亿美元的历史高点。而搜索引擎谷歌在4月17日表示，第一季国际销售-攀升了55%。而如果美元不贬值，则销售额将减少2.02亿美元。

◎七国集团干预史

七国集团上次干预汇市是在2000年9月22日，当时欧元/美元从1999年的起始价暴跌了27%。七国集团上次提振美元是在1995年，当时美元/日元在短短四个月内下挫了近20%，跌至二战后低点79.95。

而在过去的12个月，美元兑欧元和日元已经分别下跌了17%和14%。苏格兰皇家银行分析师DavidSimmonds说道：“我们目前还没有看到一个更快的下跌态势。”他预测，第二季，美元兑欧元将跌至1.62或1.63。德累斯顿北美外汇和商品销售以及固定收益主管RicardoZulliger认为，七国集团考虑干预的前提是，美元连续三四天贬值1%，而现在的基本面并不支持干预。