近几日美元在多重利空的集中袭击之下，兑主要货币连续下挫，美元指数更是跌破艰苦经营多日的上升通道底支持72.5，最低至72.04。一时间空头肆虐，悲观情绪弥漫市场。

　　综观本次大幅调整，有以下几方面原因，其一，美国经济数据表现疲软，房地产市场继续收缩。其二，金融公司再次预警，市场担忧第二轮金融危机。其三，鉴于对美国经济的担忧，美联储近期加息的希望近乎破灭。其四，油价屡创新高，最高至144美元上方，并向150美元迈进，美国经济将受此拖累。其五，欧元在欧央行铁定升息的预期下，持续上涨，而欧元在美元指数的占比高达57.6％。

　　美国经济数据低迷，早在意料之中，上周指出，“还未从次贷危机中完全恢复的美国经济依然步履蹒跚，楼市的持续低迷及金融市场的动荡依然存在，这种充满不确定性的状况很可能会在未来数月延续，预期未来几个月美国经济还将继续在底部徘徊。” 本周公布的疲软经济数据确实表明美国经济还未康复，但仅靠一个月度的数据也并不能说明美国经济就此掉头向下，ISM制造业指数的良好表现就显露出积极的一面。鉴于基本面的状况，一时甚嚣尘上的美联储加息预期自然烟消云散，本栏上月已多次指出，美国加息时机不成熟，仍需耐心等待。

　　市场对于第二轮金融危机或将来临的担忧，似乎有些过度，我们不能指望金融公司通过几次坏帐冲减，就可脱胎换骨，同时，也不能因再次裁员和拨备坏帐准备金就此判定金融危机重临。其实，随着第二季度财报的展开，还将有不利消息陆续爆发，但反过来看，利空出尽是利好，随着各项政府政策及措施效应的显现，金融公司纵使不能凤凰涅槃，亦可休养生息，金融危机实属过滤。

　　地缘政治紧张和投机资金猖獗，继续推动油价高企或不可避免，但供需基本面能否支持如此快速的上涨，尚存疑问，一向奢侈浪费的美国人已开始拼车和骑自行车了，中印等亚洲国家也纷纷调整能源政策，必将对原油市场造成冲击。欧元的走强在于欧央行的加息预期，鉴于欧元区经济基本面的疲软，不可能持续加息，在利好兑现后，将掉头向下。

　　通过以上分析，本栏依然维持美元中线看好的判断，正如此前多次强调的那样，美元走势虽有反复，但仍会在不利消息中挣扎，努力营造有利态势，部署下一个突破时机。

　　欧元：利好兑现回调

　　欧元区6月通胀年率升至4.0％的纪录新高，高于市场预期的3.9％，是欧央行2.0％的目标水平的两倍，强劲的CPI数据迫使欧央行于周四加息25个基点，符合市场预期。但市场关注的焦点在于欧央行行长特里谢的讲话，他表示经过这次加息之后，欧元区的实质通胀或有机会降温，令市场人士相信该区的加息行动已经结束。在加息利好兑现后，欧元开始回调，跌破1.57关口。

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